馬幣會不會再貶值？或撤消資管，讓它在市場自由浮動？已成為時下的熱門課題。有人說馬幣兌美元將再行調整，大概降幅會在百份之十左右，也有人說政府會堅持馬幣現有兌美元匯率。
在很多時候和很多場合，政府部長和高官一再強調絕無此事。但在3月28日，首相拿督斯里馬哈迪醫生說：“只有在毗鄰國家貨幣率下降20％的情況下，馬來西亞才會考慮調整零吉兌美元的固定匯率，目前政府不認為需要作改變。”
提到幣值波動，相信大家記憶猶新。那是1997年金融風暴後，馬幣就一直處於弱勢，對美元有降無升。原本是馬幣2.50元兌1美元。這是多年來維持的匯率，大家都十分習慣和自然。
當馬幣堅挺在兌1美元為2.50元水平時，大家都引以為豪。尤其是出國旅行或做生意時，馬幣顯得十分有價值，而且票值很高，這種長期種下的成果令人津津樂道。
曾幾何時，在1997年後，馬幣的穩固竟然被沖得跌跌晃晃，每時每刻都得打起十二分精神關注馬幣走勢。當它從2.50元跌到3元時，人人都睜大眼睛不知如何是好。不過也有人出面安慰，說是短期性的，很快又恢復原來水平。豈知言猶在耳，馬幣又應聲而跌。最令人膽戰心驚是跌破4元時，人人都感到情況不妙，深怕還會再跌，不少人馬上轉成美元以策安穩。當然也有不少人靜觀其變，或因手頭缺乏現金，要兌換也沒錢換來收。
馬幣一年貶近一半
緊跟著馬幣滑到危險的4元8角水平時，市場掀起驚慌。沒有人相信在短短的一年之內，馬幣竟貶了幾近一半，令人難以置信。
我記得當馬幣兌美元起到4.80對1或甚至4.90兌1時，金融界的朋友說，要換快換，否則會跌破5元。當時心想，從外國來貨，船尚未泊岸，竟會從3.30起到4.50，前後不過兩個月的時間，簡直是匪夷所思。如果真是今日不知明白事，也不知道生意該如何做？
1998年9月，首相直接了當宣佈馬幣兌美元的匯率固定在3.80元水平。換句話說，不論外邊的貨幣如何變動，馬幣就定在這一點上，使從事進出口貨的生意人都有所適從。
首相當時宣佈此應變措施時，稱之為“貨幣管制”政策。固定匯率不過是其中一項重要措施，其他的撤資稅及出國攜款受限制等等，都立即生效。從那一刻起，馬幣不再自由浮動，其他國家本來也向遊客收馬幣的，馬上煞車。馬幣在外面的世界自我除牌。
我還記得那時要出國，被交待錢不可多帶，馬幣也只能限1千元，用時要填表格。這不期然地讓我想起多年前到中國做生意時，有一次在廈門海關被卡住，海關官員問我為甚麼帶2萬美金入境？我說要來中國買貨，那位女的還是不能明白做生意要帶算萬的現款。她告訴我，中國人外出只能帶限量錢出門，你為甚麼要帶算萬的？在她不能理解底下，我告訴她，如果不帶錢來買貨，對方會賣給我嗎？我需要現款付錢，後來她請示上司才放人。
這件事使我想到貨幣管制可能帶來的麻煩。如果碰上好官員，就明白事理；碰上教條主義的，你就不知該怎麼說？
因此，當1998年後馬來西亞也實施這樣的出入境限制時，我感覺到我們是在後退不是前進。大概是投訴的人太多，去年起又取消這樣的限制。不過，凡是有出國經驗的人，都會對馬幣的措施感到不便，也幾乎使人覺得臉上缺乏光彩。因為，我們的馬幣對方不收，也不換。
當然，從另一個角度看，貨幣管制在持定的時間和特殊的情況下也有其穩定市場的作用。可是，如果這政策走了一段時日，約莫兩年半左右，仍然不作調整的話，其弊端難免顯露。所謂上有政策，下有對策。
一項來自外國的報導說，9個月以來，馬幣已流失55億美元。目前我國的外匯儲備金近290億美元，比去年減少了。中央銀行的解釋說，動用一部份提早還外債，但也不否認有些跨國公司在貨物出口後，把錢留在外國，反正仍由總公司操控。對跨國公司而言，錢放在那裡都是一樣的。
還有一項市面流傳的消息說，有一些有錢人已先後把錢調到外國銀行或香港或新加坡或其他地方，主要的理由是他們擔心馬幣會再貶值。
不論用甚麼方法把錢調出國外，都是做生意人常有的手法。其中最大的原因，是當信心危機未消失前，他們的消極做法是把錢帶走。
沒信心就把錢帶走
對馬幣走勢不利的是，近來鄰國的貨幣對馬幣都有些許的降低。不論是星元、印尼盾或泰銖，雖對美元疲弱，但也間接上調整與馬幣的兌換率。
目前尚未達到20%的變動水平，如果真的是波動率在20%，則我國不得不重新評估馬幣的價值，因為這將導致對出口不利，難與鄰國競爭。
再有一項消息是，人民幣在金融風暴後，堅持不貶值。如果它對美元的價值調低，馬來西亞也不可倖免要調整。
讓我們面對現實，馬來西亞的貿易額（進出口）有一半是靠美國、日本和新加坡。現在美國經濟放緩，減少入口；日本經濟依然萎靡不振；新加坡的貨幣也調低應對；馬來西亞要頂住外來的衝擊也著實不容易。
調查顯示，外來投資與金融風暴前相比，平均已少了一半有餘。原本有85億美元，在1999年則剩45億美元，接下來則是有減無增。
尤其嚴重的是跨國公司從大馬撤走工廠或公司，造成工人失業，此情況令人擔憂會惡化。
最近政府有宣佈一系列措施，主要是預見到消費市場轉弱，鼓勵人民消費。政府也撥鉅款增加公共開支，以保持經濟活力。
比較優勢的是國民儲備仍居高不下，約四十巴仙左右。通膨受到控制，未過於衝擊人民生活。只是，當國際經濟有變時，我們能置身度外嗎？這就是人們對馬幣可能會變的最大原因之一。
如果政府面對這樣的壓力，貨幣管制政策顯然已受到嚴竣的挑戰。政府該如何從中迎接和擊退再一輪的經濟危機，是人們在拭目以待的。最近的措施只是權宜之計，尚未見有斧底抽薪之策。 （
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在很多時候和很多場合，政府部長和高官一再強調絕無此事。但在3月28日，首相拿督斯里馬哈迪醫生說：“只有在毗鄰國家貨幣率下降20％的情況下，馬來西亞才會考慮調整零吉兌美元的固定匯率，目前政府不認為需要作改變。”
提到幣值波動，相信大家記憶猶新。那是1997年金融風暴後，馬幣就一直處於弱勢，對美元有降無升。原本是馬幣2.50元兌1美元。這是多年來維持的匯率，大家都十分習慣和自然。
當馬幣堅挺在兌1美元為2.50元水平時，大家都引以為豪。尤其是出國旅行或做生意時，馬幣顯得十分有價值，而且票值很高，這種長期種下的成果令人津津樂道。
曾幾何時，在1997年後，馬幣的穩固竟然被沖得跌跌晃晃，每時每刻都得打起十二分精神關注馬幣走勢。當它從2.50元跌到3元時，人人都睜大眼睛不知如何是好。不過也有人出面安慰，說是短期性的，很快又恢復原來水平。豈知言猶在耳，馬幣又應聲而跌。最令人膽戰心驚是跌破4元時，人人都感到情況不妙，深怕還會再跌，不少人馬上轉成美元以策安穩。當然也有不少人靜觀其變，或因手頭缺乏現金，要兌換也沒錢換來收。
馬幣一年貶近一半
緊跟著馬幣滑到危險的4元8角水平時，市場掀起驚慌。沒有人相信在短短的一年之內，馬幣竟貶了幾近一半，令人難以置信。
我記得當馬幣兌美元起到4.80對1或甚至4.90兌1時，金融界的朋友說，要換快換，否則會跌破5元。當時心想，從外國來貨，船尚未泊岸，竟會從3.30起到4.50，前後不過兩個月的時間，簡直是匪夷所思。如果真是今日不知明白事，也不知道生意該如何做？
1998年9月，首相直接了當宣佈馬幣兌美元的匯率固定在3.80元水平。換句話說，不論外邊的貨幣如何變動，馬幣就定在這一點上，使從事進出口貨的生意人都有所適從。
首相當時宣佈此應變措施時，稱之為“貨幣管制”政策。固定匯率不過是其中一項重要措施，其他的撤資稅及出國攜款受限制等等，都立即生效。從那一刻起，馬幣不再自由浮動，其他國家本來也向遊客收馬幣的，馬上煞車。馬幣在外面的世界自我除牌。
我還記得那時要出國，被交待錢不可多帶，馬幣也只能限1千元，用時要填表格。這不期然地讓我想起多年前到中國做生意時，有一次在廈門海關被卡住，海關官員問我為甚麼帶2萬美金入境？我說要來中國買貨，那位女的還是不能明白做生意要帶算萬的現款。她告訴我，中國人外出只能帶限量錢出門，你為甚麼要帶算萬的？在她不能理解底下，我告訴她，如果不帶錢來買貨，對方會賣給我嗎？我需要現款付錢，後來她請示上司才放人。
這件事使我想到貨幣管制可能帶來的麻煩。如果碰上好官員，就明白事理；碰上教條主義的，你就不知該怎麼說？
因此，當1998年後馬來西亞也實施這樣的出入境限制時，我感覺到我們是在後退不是前進。大概是投訴的人太多，去年起又取消這樣的限制。不過，凡是有出國經驗的人，都會對馬幣的措施感到不便，也幾乎使人覺得臉上缺乏光彩。因為，我們的馬幣對方不收，也不換。
當然，從另一個角度看，貨幣管制在持定的時間和特殊的情況下也有其穩定市場的作用。可是，如果這政策走了一段時日，約莫兩年半左右，仍然不作調整的話，其弊端難免顯露。所謂上有政策，下有對策。
一項來自外國的報導說，9個月以來，馬幣已流失55億美元。目前我國的外匯儲備金近290億美元，比去年減少了。中央銀行的解釋說，動用一部份提早還外債，但也不否認有些跨國公司在貨物出口後，把錢留在外國，反正仍由總公司操控。對跨國公司而言，錢放在那裡都是一樣的。
還有一項市面流傳的消息說，有一些有錢人已先後把錢調到外國銀行或香港或新加坡或其他地方，主要的理由是他們擔心馬幣會再貶值。
不論用甚麼方法把錢調出國外，都是做生意人常有的手法。其中最大的原因，是當信心危機未消失前，他們的消極做法是把錢帶走。
沒信心就把錢帶走
對馬幣走勢不利的是，近來鄰國的貨幣對馬幣都有些許的降低。不論是星元、印尼盾或泰銖，雖對美元疲弱，但也間接上調整與馬幣的兌換率。
目前尚未達到20%的變動水平，如果真的是波動率在20%，則我國不得不重新評估馬幣的價值，因為這將導致對出口不利，難與鄰國競爭。
再有一項消息是，人民幣在金融風暴後，堅持不貶值。如果它對美元的價值調低，馬來西亞也不可倖免要調整。
讓我們面對現實，馬來西亞的貿易額（進出口）有一半是靠美國、日本和新加坡。現在美國經濟放緩，減少入口；日本經濟依然萎靡不振；新加坡的貨幣也調低應對；馬來西亞要頂住外來的衝擊也著實不容易。
調查顯示，外來投資與金融風暴前相比，平均已少了一半有餘。原本有85億美元，在1999年則剩45億美元，接下來則是有減無增。
尤其嚴重的是跨國公司從大馬撤走工廠或公司，造成工人失業，此情況令人擔憂會惡化。
最近政府有宣佈一系列措施，主要是預見到消費市場轉弱，鼓勵人民消費。政府也撥鉅款增加公共開支，以保持經濟活力。
比較優勢的是國民儲備仍居高不下，約四十巴仙左右。通膨受到控制，未過於衝擊人民生活。只是，當國際經濟有變時，我們能置身度外嗎？這就是人們對馬幣可能會變的最大原因之一。
如果政府面對這樣的壓力，貨幣管制政策顯然已受到嚴竣的挑戰。政府該如何從中迎接和擊退再一輪的經濟危機，是人們在拭目以待的。最近的措施只是權宜之計，尚未見有斧底抽薪之策。 （